06:29 Эксперты о динамике цен на нефть в новых условиях | |
Денис Демин, начальник аналитического отдела инвестиционной компании БФА: «Думаю, что снижение цен на нефть, которое мы наблюдаем, имеет достаточно много возможностей для продолжения. Последние события в финансовом секторе, на рынках США, в конечном счет ведут к тому, что американское правительство предпримет радикальные сокращения расходов. На фоне слабого потребительского спроса, в лучшем случае это приведет к стагнации американской экономики, в худшем случае – ко второй рецессии, а вернее, к возобновлению той, которая началась несколько лет назад. Последние данные по ВВП США указывают на высокую вероятность такого сценария. Естественно, ухудшение состояния американской экономики – крупнейшего потребителя нефти и нефтеродуктов – не может не сказаться на настроениях участников нефтяного рынка и котировках «черного золота».
Сама ситуация на рынке нефти, которую мы видим в этом году, отличается от ситуации 2008 года, потому что физический спрос уже больше, чем тогда, а геополитические проблемы серьезно ограничивают предложение. Высокие темпы роста потребления нефтепродуктов в Китае сохраняются, и будут оставаться положительными вне зависимости от ситуации на финансовых рынках. К тому же и само по себе снижение качества американских облигаций и доллара, со временем будет способствовать перераспределению инвестиций в сырьевые товары. Поэтому падения до 60 долларов за баррель Brent я в ближайшее время не жду. Относительно высокий уровень цен сохранится благодаря некоторому физическому дефициту нефти на рынке при ограниченном потенциале роста добычи со стороны ОПЕК. Саудовская Аравия любит заявлять о достаточных резервах для наращивания добычи, однако по мнению многих наблюдателей, реальный эффективный запас мощностей ОПЕК может составлять всего пару миллионов баррелей в день. Если спрос еще немного подрастет спрос, либо с рынка «уйдет» полмиллиона баррелей сирийской нефти, потребителям может прийтись очень туго. Поэтому возможно, что Brent не выйдет не только на 60, но и на 80 долларов за баррель. У меня нет уверенности, что состояние американской экономики является удовлетворительным, потому что те макроэкономические индикаторы, за которыми приходится следить – безработица, промпроизводство, рост ВВП, не говоря уже о рынке недвижимости – не вызывают оптимизма. Глобально пока сохраняется та ситуация, которая и привела к кризису: заключается она в том, что в Китае производить товары значительно дешевле, чем в Америке и в Европе. Никто не понимает, как и насколько быстро может быть ликвидировано это географическое расхождение между потреблением и производством, и Америка продолжает копить долги, Европа копит долги, а Китай вынужден копить американские казначейские облигации. Бесконечно существовать в долг невозможно; наиболее логичный выход – снижение потребления, а значит, ухудшение качества жизни в США и Европе вслед за ухудшением качества экономики. Это означает, что мы можем получить в США вторую рецессию. Спрос на нефть – не очень эластичен «в моменте», однако в долгосрочной перспективе динамика потребления нефтепродуктов очень сильно зависит именно от состояния западных экономик. На внутреннем спросе Китая и Индии, пусть и довольно динамичном, рынок нефти далеко не уедет. Удивительно, насколько много в сегодняшнем состоянии рынков, на рынках сырья зависит от ситуации в Китае - непрозрачной, не вполне рыночной, плановой экономики. Что же касается российской экономики, то немного обескураживает постоянный оптимизм нашего правительства при формировании бюджета. Сейчас не лучшее время для того, чтобы не считать деньги: нужно помнить о кризисе 2008-2009 годов, от которого мы не так далеко ушли. Нужно помнить, с какой быстротой расходуются резервы, создаваемые на случай кризиса. Пока, при текущих ценах на нефть и процентных ставках, и государство, и нефтегазовые компании укладываются в бюджеты, но нельзя исключать и негативные варианты развития событий – в конце концов, почти весь август и сентябрь еще впереди». | |
|
| |
| Всего комментариев: 0 | |